惠誉：为防遭“利率震撼” 房地产投资信托 资金来源须多元化.誉企业部主管约翰肯尼指出，新加坡的房地产投资信托在超低利率情况下短期债券越来越多。当借贷成本上升（利率上升）时它们将面对再融资风险，并可能因此卖掉资产或发售股票来筹资。正值投资者对新加坡房地产投资信托（SREIT）兴趣浓厚时，国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）提醒新加坡的房地产投资信托需要使资金来源多元化，以便防范遭遇“利率震撼”。另一家国际评级机构穆迪（Moody's Investors Services）昨日则以改善财务灵活性和使资金来源多元化，上调了一些新加坡房地产投资信托的评级。
 
惠誉企业部主管约翰肯尼（Johann Kenny）指出，新加坡的房地产投资信托在超低利率情况下短期债券越来越多。当借贷成本上升（利率上升）时它们将面对再融资风险，并可能因此卖掉资产或发售股票来筹资。
约翰肯尼前天在悉尼通过电话接受彭博社访问时说：“新加坡的房地产投资信托不见得能够很好地承受利率震荡。信评机构在评估一家公司的时候，我们会看它在整个利率周期环境的长期平均，而从宏观经济角度看，我们并不认为目前的低利率是个可持续模式。”由于低成本债务唾手可得，加上市场对于派发收入的需求，本地房地产投资信托都越来越依赖举债来应付融资需要。
 
去年新加坡股市以房地产投资信托为最大的筹资者。约翰肯尼指出，这些信托依赖短期债务以反映商业租期。它们过去六年的筹资成本，并不能反映“正常”利率环境下的挑战。穆迪昨日宣布，基于近年债务水平已降低，它上调了多只房地产投资信托的优先无抵押（senior unsecured）债券评级：凯德商用新加坡信托（CapitaMall Trust）的有关评级从A3上调至A2；腾飞房地产投资信托（A-REIT）从Baa1上调至A3；嘉康信托（CapitaCommercial Trust）从Baa2上调至Baa1。这些信托的评级展望稳定。穆迪指出，它评级的新加坡房地产投资信托的抵押债务，与它们的总资产的比率，已从2007年的21％降至去年底的11％，并且预期到今年底会降至9％。这对它们的信评有利，因这改善其财务灵活性和使资金来源多元化。彭博社数据显示，过去12个月在新加坡股市首次公开售股上市活动筹得的50亿元资金当中，有34亿元或68％是房地产投资信托上市筹得的资金。反映新加坡房地产投资信托股价走势的指数，过去一年里涨幅达29％，高于新加坡海峡时报指数在同期的8.2％涨幅。资料也显示，新加坡房地产投资信托的债务占它们总资产的31％（负债率），这个比率比香港、台湾和韩国高，但低于澳大利亚（39％）或日本（44％）。大华继显的分析员维克然特·潘戴（Vikrant Pandey）表示，新加坡的房地产投资信托自2008年至2009年金融危机以来，已使它们的贷款期更长，当年它们几乎一半的债务在一年半内到期。潘戴说：“这些房地产投资信托已经把它们的资金来源多元化，而且使贷款期更长。”
(责任编辑：诸丽南)

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